空売りとは？株価が下がると利益が出る仕組みを初心者向けに解説

株式投資では「株を安く買って、高く売る」という方法が一般的です。しかし、株価が下がったときに利益を狙う「空売り」という取引方法もあります。

「空売りってどういう仕組み？」
「持っていない株をどうやって売るの？」
「株価が下がるとなぜ利益が出るの？」

このように、空売りは現物取引しか経験したことがない人にとって少し分かりにくい仕組みです。

この記事では、株初心者向けに空売りの基本的な仕組みや具体例、メリット・リスクについてわかりやすく解説します。

空売りとは？

空売りとは、自分が保有していない株を借りて売却し、その後に株を買い戻して返す取引です。

簡単にいうと、

「先に売って、あとから買い戻す」

という取引方法です。

通常の株式投資では、

という流れになります。

一方、空売りでは、

という流れになります。

そのため、空売りでは株価が下落したときに利益が出る可能性があります。

空売りは「信用売り」と同じ？

空売りと信用売りは、似ていますが完全に同じ意味ではありません。

JPXでは、信用取引の新規の「売り」は空売りの一種とされています。

つまり、

信用売り ⊂ 空売り

という関係です。

空売りには、信用取引を利用して株を借りて売る方法だけでなく、信用取引以外の方法で株を借りて売るケースも含まれます。

個人投資家が証券会社を通じて行う一般的な空売りでは、信用取引の「信用売り」を利用することが多いでしょう。

この記事では、主に個人投資家が証券会社を利用して行う信用取引の空売りについて解説します。

👉 信用取引とは？現物取引との違いや仕組みを初心者向けに解説

空売りの仕組みを具体例で見てみよう

空売りは、実際の数字で考えると分かりやすくなります。

例えば、現在1株1,000円の株を100株空売りしたとします。

このとき、

1,000円 × 100株 ＝ 100,000円

なので、10万円分の株を売ったことになります。

その後、株価が800円まで下がったとします。

800円 × 100株 ＝ 80,000円

なので、100株を8万円で買い戻せます。

すると、

100,000円 − 80,000円 ＝ 20,000円

となります。

この場合、株価が200円下落したことで2万円の利益が出る計算です。

※実際の損益では、貸株料や手数料などのコストが考慮されます。

株価が上がると空売りは損失になる

空売りでは、株価が下がれば利益になる一方、株価が上がると損失になります。

先ほどと同じように、1株1,000円の株を100株空売りしたとします。

その後、株価が1,200円まで上昇した場合、

1,200円 × 100株 ＝ 120,000円

となります。

10万円で売った株を12万円で買い戻すことになるため、

120,000円 − 100,000円 ＝ 20,000円

となり、2万円の損失です。

つまり、

株価の動き	空売りの結果
株価が下がる	利益になる可能性
株価が変わらない	コスト分だけ不利になる場合がある
株価が上がる	損失になる

という関係になります。

空売りの流れを4ステップで解説

空売りの基本的な流れを整理すると、次の4ステップです。

STEP1：株を借りる

まず、証券会社などを通じて株を借ります。

自分が保有している株を売るわけではありません。

STEP2：借りた株を売る

借りた株を市場で売却します。

例えば1株1,000円で100株売れば、10万円分の売却になります。

STEP3：株を買い戻す

その後、株価が下がったところで同じ株を買い戻します。

例えば800円になっていれば、100株を8万円で買い戻せます。

STEP4：株を返す

買い戻した株を返済に使います。

このとき、

「売った価格」−「買い戻した価格」

の差額が、基本的な利益や損失になります。

空売りで利益が出る理由

空売りでは、先に高い価格で売って、あとから安い価格で買い戻します。

例えば、

1,000円で売る
↓
800円で買い戻す

なら、

1,000円 − 800円 ＝ 200円

の差額があります。

100株なら、

200円 × 100株 ＝ 20,000円

です。

これが空売りで利益が出る基本的な仕組みです。

通常の株式投資とは、利益が出る方向が逆になっています。

取引方法	利益が出る基本的なパターン
現物取引	安く買って高く売る
空売り	高く売って安く買い戻す

空売りのメリット

空売りには、現物取引にはない特徴があります。

株価が下落する局面でも利益を狙える

現物取引では、株価が上昇しなければ利益を出しにくいのが基本です。

一方、空売りでは株価が下落することで利益が出る可能性があります。

そのため、株価が下がると予想した場面でも取引方法の選択肢になります。

ただし、株価の方向を正確に予想できるとは限らないため、損失が発生する可能性もあります。

相場の下落局面でも取引方法を選べる

株式市場では、株価が上昇する局面だけでなく、下落する局面もあります。

空売りを理解しておくことで、

「株価が下がると考えたときには、どのような取引方法があるのか」

を知ることができます。

空売りの大きなリスク

空売りには、特に注意しておきたいリスクがあります。

株価が上がるほど損失が大きくなる

空売りでは、株価が上昇すると損失になります。

例えば1,000円で空売りした株が、

1,200円 → 200円の損失
1,500円 → 500円の損失
2,000円 → 1,000円の損失

というように、株価が上昇するほど損失が大きくなります。

さらに、株価には「ここまでしか上がらない」という上限がありません。

そのため、JPXも信用売りについて、理論上の最大損失が無限大になる可能性があると説明しています。

これは空売りを理解するうえで非常に重要なポイントです。

利益には上限がある

空売りでは、株価が0円になったとしても、それ以上は下がりません。

例えば1,000円で空売りした場合、最大でも1株あたり1,000円程度の価格差が利益の上限になります。

一方、株価が1,000円から2,000円、3,000円、5,000円……と上昇する可能性はあります。

つまり、

利益には理論上の上限がある一方、損失には大きな上限がない

という特徴があります。

この点は、空売りを行う前に必ず理解しておきたいポイントです。

空売りにはコストがかかる

空売りでは、株価の値動き以外にもコストが発生します。

代表的なものとして、

などがあります。

特に制度信用取引では、株式の需給状況によって品貸料（逆日歩）が発生する場合があります。

そのため、

「売った価格と買い戻した価格の差額＝そのまま利益」

とは限りません。

実際の損益を考えるときは、こうしたコストも確認する必要があります。

空売りできる株は限られている

すべての上場株式を自由に空売りできるわけではありません。

信用売りでは、利用する信用取引の種類や証券会社、銘柄によって取引条件が異なります。

制度信用取引では、信用売りができる銘柄として「貸借銘柄」があります。

そのため、空売りしたい銘柄があったとしても、

「その銘柄で信用売りができるのか？」

を事前に確認する必要があります。

空売りには規制がある

空売りには、株価の急激な下落などを抑えるための規制があります。

例えば、一定の条件を満たした場合には、空売り価格規制の対象になることがあります。

また、信用取引では、銘柄の状況によって委託保証金率の引き上げなどの規制が行われる場合もあります。

そのため、

「空売りならいつでも自由に売れる」

というわけではありません。

取引する銘柄の規制や証券会社の取引条件を確認することが大切です。

空売りと現物取引の違い

空売りと現物取引を比較すると、仕組みの違いが分かりやすくなります。

比較項目	現物取引	空売り
最初の取引	株を買う	株を借りて売る
利益を狙う方向	株価の上昇	株価の下落
その後の取引	株を売る	株を買い戻す
株価上昇	利益になる可能性	損失になる
株価下落	損失になる可能性	利益になる可能性
主なリスク	株価下落による損失	株価上昇による大きな損失

このように、空売りは現物取引とは利益が出る方向が反対です。

空売りと「信用買い」の違い

信用取引には、信用買いと信用売りがあります。

信用買いでは、

という流れです。

一方、信用売りでは、

という流れになります。

つまり、

取引	借りるもの	利益を狙う方向
信用買い	資金	株価の上昇
信用売り（空売り）	株式	株価の下落

という違いがあります。

空売りをするときに覚えておきたいこと

初心者が空売りについて覚えておきたいポイントは、次の5つです。

① 「先に売って、あとで買い戻す」

これが空売りの基本です。

② 株価が下がると利益になる可能性がある

現物取引とは利益が出る方向が反対です。

③ 株価が上がると損失になる

特に大きな上昇には注意が必要です。

④ 損失が大きくなる可能性がある

株価には上限がないため、空売りでは大きな損失につながる可能性があります。

⑤ コストや規制も確認する

貸株料や逆日歩などのコスト、空売り規制、銘柄ごとの取引条件などを確認しましょう。

初心者が空売りを始める前に

空売りは、現物取引よりも仕組みが複雑です。

「株価が下がれば利益になる」という部分だけを見ると簡単そうに感じますが、

など、理解しておきたいことがいくつもあります。

そのため、空売りを利用する場合は、まず仕組みとリスクを理解してから取引を検討することが大切です。

👉 株式投資のリスクとは？初心者が知っておきたい5つの注意点

まとめ

空売りとは、株を借りて先に売却し、その後に買い戻して返す取引です。

基本的には、

という仕組みです。

空売りのポイントをまとめると、

という点が重要です。

「株は安く買って高く売るもの」というイメージが強いですが、空売りではその逆の方向から利益を狙うことができます。

ただし、空売りには現物取引とは異なるリスクがあるため、仕組みを理解したうえで慎重に利用することが大切です。