株式投資をしていると、
「ROEって数字が高いけど、何を表しているの？」
と疑問に思うことがあります。
ROEは、企業が株主から預かった自己資本を使って、どれくらい効率よく利益を生み出しているかを見るための指標です。
企業の業績を調べるときや、複数の会社を比較するときにも使われます。
この記事では、ROEの意味や計算方法、見方、注意点を初心者向けにわかりやすく解説します。
ROEとは？
ROEは、
Return On Equity
の略で、日本語では「自己資本利益率」といいます。
簡単にいうと、
「株主から集めたお金を使って、どれくらい利益を生み出しているか」
を見る指標です。
日本取引所グループ（JPX）でも、ROEは自己資本に対して企業がどれだけ利益を上げたかを見る指標として扱われています。
例えば、同じ1,000万円の自己資本を持つ会社が2社あったとします。
- A社：100万円の利益
- B社：50万円の利益
この場合、A社のほうが自己資本を使って多くの利益を生み出していることになります。
こうした資本の効率性を見るのがROEです。
ROEの計算方法
基本的な計算式は、
ROE ＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100
です。
より正確な財務指標としては、期首と期末の自己資本の平均を使って計算する方法があります。JPXの資料でも「親会社株主に帰属する当期純利益 ÷ 自己資本（期首・期末平均）」とされています。
具体例で見てみよう
例えば、
- 当期純利益：100万円
- 自己資本：1,000万円
だったとします。
この場合、
100万円 ÷ 1,000万円 × 100 ＝ 10％
となります。
つまり、この会社のROEは**10％**です。
ざっくり考えるなら、
「株主から預かった自己資本100円に対して、10円の利益を生み出した」
というイメージです。
ROEが高いと何がわかる？
一般的に、ROEが高い企業は、自己資本を効率よく使って利益を生み出していると考えられます。
野村證券も、ROEを「企業がいかに効率的に収益を上げているか」を見る指標として説明しています。
そのため、企業を比較するときに、
「この会社は持っている資本をうまく活用できているのかな？」
と考える材料になります。
ただし、
「ROEが高い＝必ず優良企業」
というわけではありません。
ここはROEを見るうえで非常に重要なポイントです。
ROEが高ければいいとは限らない理由
ROEを見るときに注意したいのが、借入金などによってROEが高くなる場合があることです。
ROEは自己資本を分母にして計算します。
そのため、自己資本が少ない状態で利益を出している企業では、ROEが高くなることがあります。
例えば、
- A社：自己資本1,000万円、利益100万円
- B社：自己資本500万円、利益100万円
なら、
A社 → ROE 10％
B社 → ROE 20％
となります。
B社のほうがROEは高くなります。
しかし、ROEの数字だけでは、なぜ高くなっているのかまではわかりません。
野村證券も、負債比率が高く自己資本が少ない企業では、ROEが高くなるケースがあると説明しています。
そのため、
「ROEが高いから買う」
と単純に判断するのではなく、財務状況や利益の内容なども確認することが大切です。
ROEを見るときは「同じ業種」で比較しよう
ROEを見るときは、同じ業種の企業と比較するのがおすすめです。
業種によって、
- 必要な設備
- 保有する資産
- 借入金
- 利益率
- ビジネスモデル
などが異なるからです。
例えば、製造業とIT企業では、事業に必要な資産や資金の使い方が大きく異なる場合があります。
そのため、
「A社のROEは15％だから、B社の10％より絶対に優れている」
と数字だけで判断するのではなく、
同じ業種の企業と比較する
ことを意識しましょう。
JPXの株価検索でも、業種ごとにROEなどの指標を比較できます。
ROEは「過去の推移」もチェックしよう
ROEは現在の数字だけでなく、過去からどう変化しているかを見ることも大切です。
例えば、
| 年 | ROE |
|---|---|
| 3年前 | 8％ |
| 2年前 | 9％ |
| 1年前 | 11％ |
| 現在 | 13％ |
このように上昇しているなら、
「以前より自己資本を使って利益を生み出す力が高まっているのかな？」
と考えるきっかけになります。
逆に、
15％ → 12％ → 8％
のように下がっている場合は、
「なぜROEが低下しているのか？」
を確認してみるとよいでしょう。
ROEの数字だけを見るのではなく、売上・利益・自己資本などと合わせて変化を見ることがポイントです。
ROEが高くなった理由も確認しよう
ROEが上昇していたとしても、
「なぜ上がったのか？」
まで確認することが大切です。
例えば、
- 利益が増えた
- 不採算事業を整理した
- 自己資本が減少した
- 一時的な利益が発生した
など、さまざまな理由が考えられます。
同じ「ROEが上昇した」という結果でも、その背景は企業によって異なります。
そのため、決算資料などを確認しながら、
ROEの数字だけでなく、その原因まで見る
ことを意識しましょう。
ROEとROAの違い
ROEと似た指標にROAがあります。
どちらも企業の収益性を見る指標ですが、見る対象が違います。
| 指標 | 何を見る？ |
|---|---|
| ROE | 自己資本に対してどれだけ利益を生み出したか |
| ROA | 総資産に対してどれだけ利益を生み出したか |
ROEは株主から集めた自己資本に注目します。
一方、ROAは自己資本だけでなく、負債なども含めた総資産に対してどれだけ利益を生み出したかを見る指標です。
そのため、
ROE＝株主のお金をどれだけ効率よく使っているか
ROA＝会社が持っている資産全体をどれだけ効率よく使っているか
と覚えるとわかりやすいでしょう。
ROEだけで投資判断をしないことが大切
ROEは企業分析に役立つ指標ですが、ROEだけで株を買うかどうかを決めるのは避けましょう。
株式投資では、
- 売上
- 利益
- 自己資本
- 借入金
- ROA
- PER
- PBR
- 配当
- 今後の成長性
など、さまざまな情報を見る必要があります。
例えば、ROEが高くても、借入金が多いことで高くなっている可能性があります。
逆に、ROEがそれほど高くなくても、今後の成長に向けて積極的に投資している企業もあります。
1つの数字だけで企業を判断しないことが重要です。
👉 PER・PBRとは？株の割安・割高を判断する指標を初心者向けに解説
PERやPBRなど、ほかの指標と合わせて見ることで、企業をより多角的に確認できます。
初心者がROEを見るときの3つのポイント
最後に、ROEを見るときのポイントをまとめます。
① ROEは「資本を使う効率」を見る指標
ROEは、自己資本に対してどれだけ利益を生み出したかを見る指標です。
② 高ければ必ずいいとは限らない
借入金が多いなどの理由で、ROEが高くなるケースもあります。
③ 同業他社や過去の数字と比較する
ROEの数字だけを見るのではなく、同じ業種の企業や過去の推移と比較することが大切です。
まとめ
ROEは、企業が自己資本を使ってどれだけ効率よく利益を生み出しているかを見るための指標です。
計算式は、
ROE ＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100
と覚えておけば、まずは十分です。
ただし、
「ROEが高い＝必ず良い企業」
とは限りません。
借入金などによってROEが高くなっているケースもあるため、ROEだけではなく、業績や財務状況、ほかの指標なども合わせて確認しましょう。
企業分析をするときに、
「この会社は、株主から預かった資本をうまく使って利益を生み出せているのかな？」
という視点を持つための指標として、ROEを覚えておくと便利です。
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